华泰联合：维持中兴通讯“买入”评级
摘要： 爱立信近日指控中兴通讯拒绝签署一项专利许可协议，并于上周五宣布，已在英国、意大利和德国对中兴通讯提起侵权诉讼。我们也认为，爱立信起诉中兴的事件，最终可能将在中国相关部门调解下，中兴通讯付出合理的专利费来解决，并不会影响中兴通讯实际经营情况。 中兴通讯2010年销售收入703亿元，其中终端收入179亿元，订单约为210亿元。
爱立信近日指控中兴通讯拒绝签署一项专利许可协议，并于上周五宣布，已在英国、意大利和德国对中兴通讯提起侵权诉讼。从全球角度看，系统设备商之间的专利诉讼基本都以和解告终。我们也认为，爱立信起诉中兴的事件，最终可能将在中国相关部门调解下，中兴通讯付出合理的专利费来解决，并不会影响中兴通讯实际经营情况。
中兴通讯2010年销售收入703亿元，其中终端收入179亿元，订单约为210亿元。西欧市场整体终端订单约为7亿元。对应实际收入，我们预计西欧三国的收入为4亿元左右。占整个收入比重很小。我们认为，通信设备行业已经从技术驱动转向成本和服务驱动的时代，中国企业具有先天的优势。诉讼事件可能短期会对公司股价有扰动，但是我们认为，调整就是买入的机会，维持买入评级。
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